صندوقهای سرمایهگذاری در داراییهای دیجیتال در دومین هفته متوالی شاهد خروج سنگین سرمایه بودند و در مجموع ۱.۷ میلیارد دلار نقدینگی از این بازار خارج شد، بهطوریکه جریان سرمایه از ابتدای سال به منطقه منفی برگشته است.
خلاصه گزارش و اعداد کلیدی
بر اساس گزارشی که به نقل از CoinShares منتشر شده، صندوقهای کریپتو طی یک هفته اخیر ۱.۷ میلیارد دلار خروج سرمایه ثبت کردهاند که موجب شد جریان خالص سرمایه جهانی از ابتدای سال به حدود یک میلیارد دلار خروج برسد. از اوج خود در اکتبر ۲۰۲۵ تاکنون، داراییهای تحت مدیریت این محصولات تقریباً ۷۳ میلیارد دلار کاهش یافته است.
بخشبندی منطقهای و داراییها
آمریکا بیشترین سهم را در خروج سرمایه داشته و در هفته اخیر حدود ۱.۶۵ میلیارد دلار از محصولات ثبتشده در بورسهای آمریکا خارج شده است. کانادا و سوئد نیز به ترتیب با ۳۷.۳ میلیون و ۱۸.۹ میلیون دلار خروج همراه بودند، در حالی که سوئیس و آلمان جریانهای ورودی کوچکی معادل ۱۱ میلیون و ۴.۳ میلیون دلار گزارش کردند.
در سطح داراییها، محصولات بیت کوین بیشترین فشار خروج را تجربه کردند و حدود ۱.۳۲ میلیارد دلار از آنها خارج شد. اتریوم نیز با ۳۰۸ میلیون دلار خروج در جایگاه بعدی قرار گرفت. توکنهایی که در اوج چرخه توجه سرمایهگذاران را جلب کرده بودند مانند XRP و سولانا نیز به ترتیب ۴۳.۷ میلیون و ۳۱.۷ میلیون دلار خروج سرمایه داشتند.
استثناها و نشانهها
یکی از استثناها محصولات کوتاهمدت بیت کوین بودند که با ورودی ۱۴.۵ میلیون دلار همراه شدند؛ این گروه از محصولات امسال تاکنون رشد ۸.۱ درصدی در داراییهای تحت مدیریت خود داشتهاند که نشاندهنده افزایش تقاضا برای محافظت در برابر افت قیمت است. همچنین محصولات متمرکز بر هیجان بازار، از جمله آنهایی که با فعالیت روی زنجیره مرتبط با توکنهای کالایی مانند فلزات گرانبها سروکار دارند، حدود ۱۵.۵ میلیون دلار ورودی جذب کردند.
وضعیت ETFهای بیت کوین و تاثیر آن بر سرمایهگذاران
دادههای منتشرشده نشان میدهد که ETFهای نقدی بیت کوین فهرستشده در آمریکا اکنون مجموعاً حدود ۱۱۳ میلیارد دلار دارایی مدیریت میکنند و در مجموع نزدیک به ۱.۲۸ میلیون بیت کوین در اختیار دارند. برآوردها حکایت از آن دارد که میانگین قیمت خرید بیت کوین توسط این ETFها حدود ۸۷٬۸۳۰ دلار به ازای هر واحد بوده که بالاتر از قیمتهای فعلی بازار است. به گفته الکس ثورن، مدیر پژوهش در گروه Galaxy، این موضوع به این معنی است که خریداران معمول ETFها در وضعیت زیان قرار دارند.
خروج نقدینگی از ETFها در هفتههای اخیر تسریع شده است؛ بر اساس دادههای Coinglass، ۱۱ صندوق نقدی بیت کوین آمریکایی طی دو هفته گذشته حدود ۲.۸ میلیارد دلار بازخرید خالص داشتهاند که شامل ۱.۴۹ میلیارد دلار در هفته اخیر و ۱.۳۲ میلیارد دلار هفته پیش از آن میشود. این خروجها در مقابل جریانهای ورودی قدرتمندی که در انتهای سال گذشته دیده شده بود، یک بازگشت قابلتوجه را نشان میدهد.
هرچند داراییهای تحت مدیریت ETFهای بیت کوین از اوج اکتبر که حدود ۱۶۵ میلیارد دلار بود نزدیک به ۳۱.۵ درصد کاهش یافته، اما جریان انباشته ورودی این ETFها تنها حدود ۱۲ درصد نسبت به سقف خود افت کرده که نشان میدهد بخش قابلتوجهی از سرمایهگذاران بلندمدت هنوز تسلیم نشدهاند.
علل محتمل و پیامدها برای بازار
گزارشها کاهش اخیر را نتیجه چند عامل دانستهاند: تغییر انتظارات درباره سیاست پولی سختگیرانهتر فدرال رزرو آمریکا، توزیع فروش بزرگ از سوی دارندگان کلان مرتبط با چرخه چهار ساله رمزارزی و افزایش عدم قطعیتهای ژئوپلیتیک. این ترکیب موجب شده تا سرمایهگذاران محافظهکارانهتر رفتار کنند و به سمت ابزارهای پوشش ریسک یا نقدینگی حرکت کنند.
برای سرمایهگذاران خرد و نهادی این تحولات چند پیام دارد: اول اینکه فشار فروش میتواند نوسان قیمتها را افزایش دهد و خریداران اخیر ETFها را در وضعیت زیان موقت قرار دهد؛ دوم اینکه افزایش تقاضا برای محصولات شورت و ابزارهای پوشش ریسک نشاندهنده نگرانی بازار درباره افتهای بیشتر است؛ و سوم اینکه خروج متمرکز در بازار آمریکا ممکن است فرصتهایی برای افزایش جریانهای ورودی در بازارهای مقاومتر اروپایی فراهم کند.
در پایان، گزارشهای CoinShares و دادههای Coinglass نشان میدهد که بازار محصولات سرمایهگذاری کریپتو در یک مرحله تعدیل بزرگ قرار دارد. سرمایهگذاران باید رصد دقیق جریانهای سرمایه، تغییرات در سیاست پولی و رفتار دارندگان کلان را در دستور کار داشته باشند تا تصمیمات سرمایهگذاری خود را بر مبنای دادههای بهروز تنظیم کنند.
به این پست امتیاز بدید